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1991 년부터 SYSPRO를위한 표준 EDI, 해운 및 운임 계산기 솔루션의 개발 업체로서 당사의 제품은 SYSPRO와 완벽하게 통합되어 전세계 수백 명의 사용자에게 효율성을 제공합니다.
35 년 동안 SYSPRO는 전 세계 14,000여 고객사에서 성공을 거둔 수상 경력에 빛나는 ERP 시스템을 탄생 시켰습니다.
주식 및 옵션 시장에서의 정보 기반 거래.
스가 토 차크라 바르티,
Huseyin Gulen,
스튜어트 메이 휴.
Chakravarty는 Purdue 대학 출신입니다. Gulen은 버지니아 공대 Pamplin College of Business에서 왔습니다. Mayhew는 Terry College of Business, University of Georgia 및 미국 증권 거래위원회 (US Securities and Exchange Commission)의 자회사입니다. 이 연구에 자금을 지원 한 Q - 그룹 (Q-Group) 재정 연구원에 감사드립니다. Gulen은 버지니아 공대 (Virginia Tech)의 여름 보조금에서 자금을 조달하고 Mayhew는 Terry College of Business와 University of Georgia Research Foundation에서 Terry-Sanford 연구 보조금으로 자금을 조달합니다. 우리는 릭 그린 (Rick Green) 편집자에게 감사드립니다. 마이클 클리프; 조엘 Hasbrouck; 라만 쿠마르; 익명의 심판; 조지아 대학, 텍사스 크리스천 대학, 사우스 캐롤라이나 대학, 증권 거래위원회, 델라웨어 대학, 조지 워싱턴 대학, 상품 선물 거래위원회, 대학의 Batten 회의에서의 세미나 참가자 William and Mary, 2002 년 Q-Group 회의 및 2003 년 INQUIRE 회의. 미국 증권 거래위원회 (SEC)는 SEC 직원이나 감독관의 사적인 공표 나 진술에 대해 책임을지지 않습니다. 이 연구는 저자의 견해를 표현한 것이며 위원, 위원장 또는 기타 직원의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.
처음 출판 됨 : 2004 년 6 월 전체 간행 내역 DOI : 10.1111 / j.1540-6261.2004.00661.x 인용문보기 / 저장 인용 (CrossRef) : 200 기사 업데이트 확인.
우리는 Hasbrouck (1995)의 정보 공유 & rdquo의 수정을 사용하여 가격 발견에 대한 옵션 시장의 기여도를 조사합니다. 접근. 60 개 기업에 대한 5 년 스톡 및 옵션 데이터를 바탕으로 옵션 시장의 가격 발견 기여도는 평균 약 17 %로 추정됩니다. 옵션 시장 가격 발견은 양 시장의 거래량 및 스프레드 및 주식 변동성과 관련이 있습니다. 옵션 행사 가격에 걸친 가격 발견은 레버리지, 거래량 및 스프레드와 관련됩니다. 우리의 결과는 주식 및 옵션 시장 모두에서 투자자가 정보를 제공한다는 이론적 인 주장과 일치하며 옵션에 대한 중요한 정보 역할을 암시합니다.
기사 정보.
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&부; 2004 미국 금융 협회.
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온라인 문제 : 2005 년 11 월 27 일 온라인 기록 버전 : 2005 년 11 월 27 일.
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1 Dian-Xuan Kao, Wei-Che Tsai, Yaw-Huei Wang, Kuang-Chieh Yen, VIX 파생 상품의 일중 거래 활동 분석, 선물 시장 저널, 2017 Wiley 온라인 도서관 2 Bouchra Benzennou, Owain ap Gwilym, Gwion 윌리엄스, 단기 매도 금지 기간 동안 대안으로 단일 주식 선물이 사용 되었습니까?, 선물 시장 저널, 2017 Wiley Online Library 3 Adam D. Clark-Joseph, Mao Ye, Chao Zi, 지정 시장 업체는 여전히 중요합니다. 자연 실험, 금융 경제 학회지, 2017 CrossRef 4 Yu-Lun Chen, Wei-Che Tsai, VIX 선물 시장의 가격 발견 결정 요인, 경험 재무 저널, 2017, 43, 59 CrossRef 5 이순희, 대체재가 존재할 때 가격 효율성이 낮습니까? 한국 시장에서 얻은 증거, Economics Letters, 2017, 158, 77 CrossRef 6 Wenchien Liu, Wen-Liang G. Hsieh, Anthony H. Tu, 조기 조류가 벌레 잡는가? 초기 15 분의 사전 개회식에서 대만의 지수 옵션 거래에 관한 정보 내용, 북미 경제 및 금융 저널, 2017, 41, 168 CrossRef 7 G. Alexandridis, S. Sahoo, I. Visvikis, Economic 정보 전달 및 해운 시장 간의 유동성 :화물 파생 상품의 새로운 증거, 운송 연구 Part E : 물류 및 운송 검토, 2017, 98, 82 CrossRef 8 Matt Brigida, William R. Pratt, 가짜 뉴스, 북미 경제 및 금융 저널 , 2017, 42, 564 CrossRef 9 김학욱, 조윤경, Janis Zaima, 대출자와 차용자 사이의 지리적 근접성 : crowdfunding에 어떤 영향을 미치나?, 2017, 00 CrossRef 10 Rajesh Pathak, Satish Kumar, Ranajee Ranajee , 미국인의 유럽인 : 스타일 문제가 있습니까?, 경영 재무, 2017, 43, 4, 471 CrossRef 11 Rajesh Pathak, Thanos Verousis, Yogesh Chauhan, 묵시적 명소 가격의 정보 내용 Embedd 단일 주식 미래 가격 : 인도 시장의 증거, 신흥 시장 금융 저널, 2017, 16, 2, 169 CrossRef 12 Wei-Xuan Li, Joseph J. French, Clara Chia-Sheng Chen, S & P 지수 정보 제공 옵션? 2008 년 금융 위기의 증거, 2017, 42, 40 CrossRef 13 한홍호, 김대학, 변 석준, 옵션 시장의 주식 거래 및 주식 수익률 예측, Journal of Futures Markets, 2017, 37, 11, 1053 Wiley Online Library 14 Chin-Han Chiang, 정성곤, Henock Louis, 내부자 거래, 주식 수익률 변동성 및 내부자 거래의 정보 내용에 대한 옵션 시장 가격 책정, Journal of Banking & amp; 금융, 2017, 76, 65 CrossRef 15 Valeria Martinez, Yiuman Tse, 신흥 경제의 외환 시장에서의 Intraday 가격 발견 분석 : 멕시코, 국제 비즈니스 및 금융 연구, 2017 CrossRef 16 Sait R. Ozturk, Michel van der Wel , 딕 반 다이크 (Dick van Dijk), 파편 시장에서의 일일 가격 발견, 금융 시장 저널, 2017, 32, 28 CrossRef 17 Chao-Chun Chen, Shih-Hua Wang, 순매수 압력 및 옵션 정보 거래, Journal of Futures Markets, 2017, 37 , 3, 238 Wiley Online Library 18 양희진, Ali M. Kutan, Ryu Doo Jin Ryu, 옵션 돈과 가격 불일치, Applied Economics Letters, 2017, 1 CrossRef 19 Rajesh Pathak, Amarnath Mitra, 변동성의 예측 가능성과 예측 가능성 : 연구 인덱스 옵션, 비즈니스 : 이론 및 실습, 2017, 18, 1, 64 CrossRef 20 Anja Frommherz, 금융 혼란 중에 독일 지수 파생 상품의 가격 발견, 경영 과학 검토, 2017 CrossRef.
저작권 및 사본; 1999 - 2017 John Wiley & amp; Sons, Inc. 판권 소유.
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49 Pages 게시일 : 2010 년 8 월 7 일 최종 수정 : 2011 년 6 월 28 일
Redouane Elkamhi.
토론토 대학교 - Rotman School of Management.
McGill University - Desautels 경영 대학.
아이오와 대학 - Henry B. Tippie College of Business.
작성 날짜 : 2011 년 6 월 27 일.
옵션이 시장 효율성을 향상 시킨다는 이론적 인 예측에도 불구하고, 이 연구는 옵션 거래가 잘 알려진 특이 체질 변동성의 변칙, 즉 특이 체질 변동성과 후속 주식 수익 간의 부정적 관계를 약화시키지 않는다는 것을 발견했다. 우리는 정보통의 옵션 거래와 이변의 크기 사이의 관계는 정보통 투자자의 참여가 시장 효율성 (인과 관계 효과)을 향상 시키지만 가장 비효율적 인 가격의 주식 (선택 효과). 정보 형 옵션 거래에 대해 두 개의 프록시를 사용하여 선택 효과가 지배적이라는 것을 보여줍니다. 정보통의 옵션 거래 강도가 높은 종목 중 특이한 변동성 과목의 장기물 포트폴리오는 월 2.11 %의 높은 수익률을 나타냅니다. 대조적으로, 정보통의 옵션 거래 강도가 낮은 주식의 경우, 특이한 변동성은 주식 수익률을 예측하지 못합니다. 또한 옵션 거래자가 보유한 개인 정보는 다가오는 기업 수익 관련 뉴스와 관련이 있습니다.
키워드 : 정보통의 옵션 거래, 특이한 변동성의 변칙.
Redouane Elkamhi.
토론토 대학교 - Rotman School of Management ()
105 세인트 조지 스트리트.
Toronto, Ontario M5S 3E6 M5S1S4.
McGill University - Desautels 경영 대학 ()
1001 셔 브룩 세인트 웨스트.
몬트리올, 퀘벡 H3A1G5.
+ 1-514-398-4000 (0231) (전화 번호)
통 야오 (담당자)
아이오와 대학교 - Henry B. Tippie College of Business ()
5020 주 도서관.
Iowa City, IA 52242-1000.
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35 년 동안 SYSPRO는 전 세계 14,000여 고객사에서 성공을 거둔 수상 경력에 빛나는 ERP 시스템을 탄생 시켰습니다.
주식 및 옵션 시장에서의 정보 기반 거래.
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Huseyin Gulen,
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Chakravarty는 Purdue 대학 출신입니다. Gulen은 버지니아 공대 Pamplin College of Business에서 왔습니다. Mayhew는 Terry College of Business, University of Georgia 및 미국 증권 거래위원회 (US Securities and Exchange Commission)의 자회사입니다. 이 연구에 자금을 지원 한 Q - 그룹 (Q-Group) 재정 연구원에 감사드립니다. Gulen은 버지니아 공대 (Virginia Tech)의 여름 보조금에서 자금을 조달하고 Mayhew는 Terry College of Business와 University of Georgia Research Foundation에서 Terry-Sanford 연구 보조금으로 자금을 조달합니다. 우리는 릭 그린 (Rick Green) 편집자에게 감사드립니다. 마이클 클리프; 조엘 Hasbrouck; 라만 쿠마르; 익명의 심판; 조지아 대학, 텍사스 크리스천 대학, 사우스 캐롤라이나 대학, 증권 거래위원회, 델라웨어 대학, 조지 워싱턴 대학, 상품 선물 거래위원회, 대학의 Batten 회의에서의 세미나 참가자 William and Mary, 2002 년 Q-Group 회의 및 2003 년 INQUIRE 회의. 미국 증권 거래위원회 (SEC)는 SEC 직원이나 감독관의 사적인 공표 나 진술에 대해 책임을지지 않습니다. 이 연구는 저자의 견해를 표현한 것이며 위원, 위원장 또는 기타 직원의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다.
처음 출판 됨 : 2004 년 6 월 전체 간행 내역 DOI : 10.1111 / j.1540-6261.2004.00661.x 인용문보기 / 저장 인용 (CrossRef) : 200 기사 업데이트 확인.
우리는 Hasbrouck (1995)의 정보 공유 & rdquo의 수정을 사용하여 가격 발견에 대한 옵션 시장의 기여도를 조사합니다. 접근. 60 개 기업에 대한 5 년 스톡 및 옵션 데이터를 바탕으로 옵션 시장의 가격 발견 기여도는 평균 약 17 %로 추정됩니다. 옵션 시장 가격 발견은 양 시장의 거래량 및 스프레드 및 주식 변동성과 관련이 있습니다. 옵션 행사 가격에 걸친 가격 발견은 레버리지, 거래량 및 스프레드와 관련됩니다. 우리의 결과는 주식 및 옵션 시장 모두에서 투자자가 정보를 제공한다는 이론적 인 주장과 일치하며 옵션에 대한 중요한 정보 역할을 암시합니다.
기사 정보.
사용 가능한 형식.
&부; 2004 미국 금융 협회.
간행물 역사.
온라인 문제 : 2005 년 11 월 27 일 온라인 기록 버전 : 2005 년 11 월 27 일.
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1 Dian-Xuan Kao, Wei-Che Tsai, Yaw-Huei Wang, Kuang-Chieh Yen, VIX 파생 상품의 일중 거래 활동 분석, 선물 시장 저널, 2017 Wiley 온라인 도서관 2 Bouchra Benzennou, Owain ap Gwilym, Gwion 윌리엄스, 단기 매도 금지 기간 동안 대안으로 단일 주식 선물이 사용 되었습니까?, 선물 시장 저널, 2017 Wiley Online Library 3 Adam D. Clark-Joseph, Mao Ye, Chao Zi, 지정 시장 업체는 여전히 중요합니다. 자연 실험, 금융 경제 학회지, 2017 CrossRef 4 Yu-Lun Chen, Wei-Che Tsai, VIX 선물 시장의 가격 발견 결정 요인, 경험 재무 저널, 2017, 43, 59 CrossRef 5 이순희, 대체재가 존재할 때 가격 효율성이 낮습니까? 한국 시장에서 얻은 증거, Economics Letters, 2017, 158, 77 CrossRef 6 Wenchien Liu, Wen-Liang G. Hsieh, Anthony H. Tu, 조기 조류가 벌레 잡는가? 초기 15 분의 사전 개회식에서 대만의 지수 옵션 거래에 관한 정보 내용, 북미 경제 및 금융 저널, 2017, 41, 168 CrossRef 7 G. Alexandridis, S. Sahoo, I. Visvikis, Economic 정보 전달 및 해운 시장 간의 유동성 :화물 파생 상품의 새로운 증거, 운송 연구 Part E : 물류 및 운송 검토, 2017, 98, 82 CrossRef 8 Matt Brigida, William R. Pratt, 가짜 뉴스, 북미 경제 및 금융 저널 , 2017, 42, 564 CrossRef 9 김학욱, 조윤경, Janis Zaima, 대출자와 차용자 사이의 지리적 근접성 : crowdfunding에 어떤 영향을 미치나?, 2017, 00 CrossRef 10 Rajesh Pathak, Satish Kumar, Ranajee Ranajee , 미국인의 유럽인 : 스타일 문제가 있습니까?, 경영 재무, 2017, 43, 4, 471 CrossRef 11 Rajesh Pathak, Thanos Verousis, Yogesh Chauhan, 묵시적 명소 가격의 정보 내용 Embedd 단일 주식 미래 가격 : 인도 시장의 증거, 신흥 시장 금융 저널, 2017, 16, 2, 169 CrossRef 12 Wei-Xuan Li, Joseph J. French, Clara Chia-Sheng Chen, S & P 지수 정보 제공 옵션? 2008 년 금융 위기의 증거, 2017, 42, 40 CrossRef 13 한홍호, 김대학, 변 석준, 옵션 시장의 주식 거래 및 주식 수익률 예측, Journal of Futures Markets, 2017, 37, 11, 1053 Wiley Online Library 14 Chin-Han Chiang, 정성곤, Henock Louis, 내부자 거래, 주식 수익률 변동성 및 내부자 거래의 정보 내용에 대한 옵션 시장 가격 책정, Journal of Banking & amp; 금융, 2017, 76, 65 CrossRef 15 Valeria Martinez, Yiuman Tse, 신흥 경제의 외환 시장에서의 Intraday 가격 발견 분석 : 멕시코, 국제 비즈니스 및 금융 연구, 2017 CrossRef 16 Sait R. Ozturk, Michel van der Wel , 딕 반 다이크 (Dick van Dijk), 파편 시장에서의 일일 가격 발견, 금융 시장 저널, 2017, 32, 28 CrossRef 17 Chao-Chun Chen, Shih-Hua Wang, 순매수 압력 및 옵션 정보 거래, Journal of Futures Markets, 2017, 37 , 3, 238 Wiley Online Library 18 양희진, Ali M. Kutan, Ryu Doo Jin Ryu, 옵션 돈과 가격 불일치, Applied Economics Letters, 2017, 1 CrossRef 19 Rajesh Pathak, Amarnath Mitra, 변동성의 예측 가능성과 예측 가능성 : 연구 인덱스 옵션, 비즈니스 : 이론 및 실습, 2017, 18, 1, 64 CrossRef 20 Anja Frommherz, 금융 혼란 중에 독일 지수 파생 상품의 가격 발견, 경영 과학 검토, 2017 CrossRef.
저작권 및 사본; 1999 - 2017 John Wiley & amp; Sons, Inc. 판권 소유.
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49 Pages 게시일 : 2010 년 8 월 7 일 최종 수정 : 2011 년 6 월 28 일
Redouane Elkamhi.
토론토 대학교 - Rotman School of Management.
McGill University - Desautels 경영 대학.
아이오와 대학 - Henry B. Tippie College of Business.
작성 날짜 : 2011 년 6 월 27 일.
옵션이 시장 효율성을 향상 시킨다는 이론적 인 예측에도 불구하고, 이 연구는 옵션 거래가 잘 알려진 특이 체질 변동성의 변칙, 즉 특이 체질 변동성과 후속 주식 수익 간의 부정적 관계를 약화시키지 않는다는 것을 발견했다. 우리는 정보통의 옵션 거래와 이변의 크기 사이의 관계는 정보통 투자자의 참여가 시장 효율성 (인과 관계 효과)을 향상 시키지만 가장 비효율적 인 가격의 주식 (선택 효과). 정보 형 옵션 거래에 대해 두 개의 프록시를 사용하여 선택 효과가 지배적이라는 것을 보여줍니다. 정보통의 옵션 거래 강도가 높은 종목 중 특이한 변동성 과목의 장기물 포트폴리오는 월 2.11 %의 높은 수익률을 나타냅니다. 대조적으로, 정보통의 옵션 거래 강도가 낮은 주식의 경우, 특이한 변동성은 주식 수익률을 예측하지 못합니다. 또한 옵션 거래자가 보유한 개인 정보는 다가오는 기업 수익 관련 뉴스와 관련이 있습니다.
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