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노르만 포스톱 계절 거래 시스템
노먼 포스 백 (Norman Fosback)의 또 다른 계절적 타이밍 전략을 일깨워줍니다. 나는 그가 최근에 그의 웹 사이트에서 그것을 업데이트했는지 모르지만, 여기에 대한 나의 이해가있다.
매월 마지막 거래일 및 매월 처음 네 거래 일 ( '월말'기간)에 항상 자기 주식을 보유하십시오. 그 다음 달의 거래일이 이번주의 첫 번째 거래 세션이 아닌 경우, 그날 주식을 보유하십시오. 다시 말하면, 그 달의 마지막 두 거래일이 첫 번째 거래일 인 경우를 제외하고 매월 마지막 두 거래일 모두에 자신의 주식. 또한 다섯 번째 날이 주일의 첫 번째 날이 아니라면 그 달의 다섯 번째 거래일에 주식을 보유하십시오.
시장 휴일 각 휴가 마감 (휴가 기간 시작 전)의 2 거래일에 주식을 소유합니다. 그러나 휴가가 끝나기 전에 둘째 날에 주식을 소유하지 마십시오. 그 날이 또한 첫 번째 거래일이기도합니다. 그 날이 이번 주 마지막 거래일 인 경우 시장 휴업일 이후 첫날에 주식을 계속 소유하십시오. 계절성을 더욱 좋게 만드는 지난 수년 동안 월요일은 주식 시장에 투자하기가 어려웠습니다.
CBS Marketwatch의 Mark Hulbert는 지난 11 월 Fosback의 시스템에 대해 썼습니다. 물론, 누가 이달에 어떻게 진행될 것인지 아니면 앞으로 나아갈 것인지를 아는 사람입니다. 그러나 그것은 밖에 있습니다. 돼지 독감에서 우리를 혼란스럽게 할만한 것.
노먼 포스 백 (Norman Fosback)의 또 다른 계절적 타이밍 전략을 일깨워줍니다. 나는 그가 최근에 그의 웹 사이트에서 그것을 업데이트했는지 모르지만, 여기에 대한 나의 이해가있다.
매월 마지막 거래일 및 매월 처음 네 거래 일 ( '월말'기간)에 항상 자기 주식을 보유하십시오. 그 다음 달의 거래일이 이번주의 첫 번째 거래 세션이 아닌 경우, 그날 주식을 보유하십시오. 다시 말하면, 그 달의 마지막 두 거래일이 첫 번째 거래일 인 경우를 제외하고 매월 마지막 두 거래일 모두에 자신의 주식. 또한 다섯 번째 날이 주일의 첫 번째 날이 아니라면 그 달의 다섯 번째 거래일에 주식을 보유하십시오.
시장 휴일 각 휴가 마감 (휴가 기간 시작 전)의 2 거래일에 주식을 소유합니다. 그러나 휴가가 끝나기 전에 둘째 날에 주식을 소유하지 마십시오. 그 날이 또한 첫 번째 거래일이기도합니다. 그 날이 이번 주 마지막 거래일 인 경우 시장 휴업일 이후 첫날에 주식을 계속 소유하십시오. 계절성을 더욱 좋게 만드는 지난 수년 동안 월요일은 주식 시장에 투자하기가 어려웠습니다.
CBS Marketwatch의 Mark Hulbert는 지난 11 월 Fosback의 시스템에 대해 썼습니다. 물론, 누가 이달에 어떻게 진행될 것인지 아니면 앞으로 나아갈 것인지를 아는 사람입니다. 그러나 그것은 밖에 있습니다. 돼지 독감에서 우리를 혼란스럽게 할만한 것.
Fosback 계절성 체계에 Hulbert.
2005 년 11 월 3 일.
Fosback 계절성 체계에 Hulbert.
2005 년 11 월 3 일.
Barrons의 Mark Hulbert는 Norman Fosback & Seasonality Timing System의 20 년간의 성과를 검토합니다. Fosback은 1970 년대 초에 모델을 만들었고 뉴스 레터와 그의 책인 Stock Market Logic에서 시스템을 대중화했습니다.
많은 계절성 시스템이 있지만, Fosback은 비교적 간단합니다. 그것은 시장 공휴일 이전에 주식 시장에서 그리고 월말에 포지션을 취합니다. 그렇지 않으면 시스템은 현금으로 유지됩니다. 놀랍게도이 시스템은 훨씬 적은 위험 (연간 1.4 %)으로 시장을 outperform 할 수있었습니다. Hulbert에 따르면, 뉴스 레터가 추적하는 시스템의 위험 조정 성능이 가장 우수합니다.
물론 완벽한 시스템은 없습니다. 계절성 시스템에는 몇 가지 중요한 부정적인 요소가 있습니다. Hulbert는 그들 중 네 명을 기록했다.
첫째, 전략은 많은 거래를 포함합니다. & # 8212; 실제로 일년에 17 회 왕복. 따라서 거래 비용이 거의 또는 전혀없는 투자 수단을 사용하여이를 추구해야합니다.
이는 Rydex, Potomac 및 ProFunds 계열의 자금과 같은 빈번한 전환에 대해 추가 비용을 부과하지 않는 무수 인덱스 펀드 중 하나를 사용하는 것을 의미합니다.
첫 번째 전략과 관련된 전략의 두 번째 취약점은 많은 양의 단기 자본 이득을 생성한다는 것입니다. 그래서, 이상적으로 세금 연기 된 계정에서이 전략을 따라야합니다. 전략의 리스크 조정 수익률은 세후 기준에서는 여전히 매력적이지만 세금 면제 기준보다 훨씬 적습니다.
셋째, 투자자가 충분한 투자를하면 전략이 제대로 작동하지 않을 수 있습니다. 성공은 궁극적으로 모든 수익성있는 전략을 훼손 할 것이며, 예외적 인 것으로 기대할 이유가 없습니다.
그러나 이것을 말하면서, 나는이 전략이 지금까지 많은 유리한 관심을 끈 것을 인정해야한다. Fosback은 그의 저서 'Stock Market Logic'에서이 전략을 두드러지게 언급했다. 그는 1970 년대 중반에이 책을 썼으며이 책의 수십만 부는 개입 된 30 년 동안 판매 된 것으로 전해졌다.
또한, 나는 Fosback이 1980 년대 말과 1990 년대 초반에 자신의 시스템과 그 결과를 기술 한 몇 가지 잘 참석 한 세미나에서 관객을 맞이했습니다. 그리고 HFD 데이터에 따르면 지난 10 년 동안 가장 좋은 해가 생겼습니다. 나는 또한 전에 그것에 대해 썼으며, 시스템은 계속해서 뛰어난 성과를 냈다.
마지막으로, 패턴은 통계적 우연 일 수 있습니다. 저는 이것을 믿기 때문에가 아니라 사실을 지적합니다. 그러나 과거에 일어난 일이 운이나 우연의 문제인지 항상 물어야하기 때문에.
시스템이 작동하는 한, 잠복기가 오래 걸립니다. Hulbert는 언제든지 작업을 중단 할 수 있다고 말합니다. 여기에 우리의 게시물을 포함하여 계절성에 대한 많은 연구가 있습니다.
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노르만 포스톱 계절 거래 시스템
SMI의 Just-the-Basics 인덱싱 전략은 유지 관리가 적은 투자에서 최고의 것이라고 주장합니다. 1 년에 1 회, 추천 된 기금간에 포트폴리오를 균형을 유지 한 다음 12 개월 동안 걸 으면서 자동 조종기에서 포트폴리오를 운영하십시오. 이러한 단순성에 대한 귀하의 보상은 일년 내내 투자에 대해 생각하지 않고, 전체 주식 시장과 대략 동일한 수익률을 보는데 많은 시간을 소비하지 않습니다. 그러나 동일한 반품을 얻는 쉬운 방법이 있다면 위험을 반으로 줄이는 동시에 모든 단순하고 손쉬운 방법을 유지하면서 처음부터 Just-the-Basics로 끌어 들일 가능성은 얼마나 될까요? 믿거 나 말거나, 정상적으로 구현 된 Just-the-Basics에 대한 약간의 수정만으로 가능합니다.
이 기사의 대상 잠재 고객을 빠르게 찾아냅니다. SMI의 포트폴리오 권장 사항을 따르는 독자는 일반적으로 두 개의 진영으로 나뉩니다. 첫 번째 진영에는 시장 수익률을 높이는 것이 목표 인 투자자가 있으며 매월 자신의 투자에 적극적으로 참여하여 기꺼이 투자하려고합니다. 이 투자자들에게 우리는 기금 업그레이드 전략을 제공합니다. 업그레이드가 매년 시장 수익을 이길 수는 없지만, 시간이 지남에 따라 SMI 투자 전략의 가장 높은 잠재적 수익을 제공하지만, 대부분의 노력이 필요합니다. 업 그레더를 사용하는 경우이 기사는 흥미로울 수 있지만 구체적으로 시간 개입을 줄이기를 원하지 않는 한 전환 할 대상이 아닙니다.
2 번 캠프에서는 업그레이드가 필요로하는만큼 자주 투자에 참여하고 싶지 않거나 추가 노력이 개선 된 수익을 창출하지 못할 것으로 확신하는 독자가 있습니다. 이들은 우리의 Just-the-Basics 투자자 들로서, 더 쉽고 간단한 전략에 대한 대가로 전체 시장과 대략 일치하는 결과를 기꺼이 받아들입니다. 이 기사는 주로 독자를 대상으로합니다.
SE 성 설명.
오래된 주식 시장은 "5 월에 매도하고 떠나라."라고 말합니다. 아이디어는 역사적으로 많은 월 스트리트 유형이 여름 휴가철에 주식을 소각하는 경향이 있다는 것입니다. 그러나 꽤 최근까지, 이것은 "민속 지혜"유형의 것보다 더 많았습니다. 경험 많은 시장 전문가들은 양이 가볍고 겨울 동안보다 주식이 더 약할 것이라는 사실을 실제로는 계량화하지 못했다. 1980 년대에 저렴한 컴퓨터가 출시됨에 따라, 누군가가이 계절적 성향이 중요한지 여부를 알아내는 데 필요한 예산을 수립하기 전에 시간 문제였습니다.
이 분야에서 단 하나의 경계는 Yale Hirsch, Stock Trader & Almanac의 발행인이었습니다. Hirsch는 1986 년 시장이 매년 11 월 -4 월의 "호의적 인 기간"과 5 월 ~ 10 월의 "바람직하지 않은 기간"이라는 두 단계로 구분되는 경향이 있음을 발견했습니다. 분명히이 패턴은 매년 성립하지는 않지만 지난 반세기 동안 추세는 틀림없는 것이 었습니다.
그의 최신 연구 (Stock Trader 's Almanac 2002, 52 페이지)에서 그는 1950-2000 년 동안 매년 6 개월간 다우 존스 산업에 투자 한 투자자가 $ 10,000의 초기 투자에 $ 425,890의 엄청난 이익. 대조적으로, 그 년의 각자의 불리한 6 달 도중 동일한 $ 10,000를 투자하는 것은 단순한 $ 1,743를 벌었을 것입니다! 시장에 투자 된 총 시간은 정확히 같았지만 수익률은 크게 다릅니다. 그 의미는 분명합니다. 지난 반세기 동안의 주식 시장의 대부분의 이익은 11 월에 시작하여 4 월까지 지속되는 6 개월의 호의적 인 기간에 기인 한 것입니다.
연례 흉성 효과는 무엇이 원인입니까?
좋은 기계 시스템을 사용하는 이유에 대해 신뢰할 수있는 근거가 있어야합니다. 이 뚜렷하고 호의적이지 않은 기간이 왜 발생하는지에 대한 좋은 설명이 있습니까? 전혀. 투자자에게 돈의 흐름을 고려해보십시오. & # 39; 소유. 그것의 대부분은 연말 성과 및 크리스마스 보너스의 형태로 도착합니다. 1 월과 2 월에 장부를 마감 한 수익성있는 중소기업 소유주에게 배포하고, 1 월의 처음 몇 달 동안 소득세 환급, 12 월의 뮤추얼 펀드 배포, 호의적 인 기간에 재발하는 경향이있는 기타 "일시적 사건"이 포함됩니다. 이러한 추가 액수의 돈이 도착함에 따라 그 대부분이 주식 시장에 진출합니다.
이제 5 월에서 10 월 사이에 불리한시기에 어떤 일이 일어나는지 생각해보십시오. 4 월부터 소득세 환급을받지 않은 사람들은 실제로 세금을 내야 만합니다. 때때로 현금을 얻기 위해 주식을 팔 필요가 있습니다. 여름 휴가철에 돈을 버린 다음 휴가가 실제로 생겨 투자자들이 시장에 관심을 덜 갖게합니다. 대규모 투자자의 경우 휴가를 떠나기 전에 주식 보유에 대해 부담을 덜 수 있습니다. 멀리있는 동안 불운 한 파업을 피하십시오.
일반적인 추세는 확실합니다. 호의적 인 달 동안, 시장에 새로운 돈을 투입하는 여러 요인이 존재하여 시장을 성장시키는 건강한 구매를 창출합니다. 불리한 개월 동안, 기껏해야 시장을 추진하는 새로운 자금이 적어지고 최악의 경우 시장에서 돈을 끌어 내게하는 요인이 있습니다. 새로운 돈의 유입이 마르기 때문에 시장은 옆으로 떨어지거나 심지어 쇠퇴하는 경향이 있습니다.
월간의 계절성이있는 연중 계속되는 계절성을 가진.
그의 책에서, Riding the Bear, 뉴스 레터 제작자 인 Sy Harding은이 연례 계절 전략에 가치있는 추가 정보를 제공합니다. 오스틴 (Austin)이 이전에 지적한 바와 같이, 주식 시장에서 일하는 월별 계절성 패턴이 오랫동안 인식되어왔다. 이는 지금까지 논의한 연례 계절성과는 별개입니다. 연구에 따르면 각 달의 변화를 둘러싼 유리한 6 ~ 7 일 기간이 있습니다. 이 기간은 한 달의 나머지 거래 기간 동안 생성 된 것보다 월등히 높은 수익을 역사적으로 제공했습니다.
Harding은 월별 계절성에 대한 지식과 Hirsch가 발견 한 더 광범위한 연간 계절성을 결합합니다. 따라서 11 월 1 일을 사는 것보다 하딩 (Harding)이 10 월 월말 유리한 기간을 앞두고 더 일찍 구매할 것을 제안합니다. 그리고 4 월의 마지막 거래일에 팔기보다는 오히려 진행중인 유리한 기간의 끝에서 5 월에 며칠을 기다리고 팔 것을 권고합니다. 간단합니다. 조금 더 일찍 주식을 구입하고 조금 후에 판매합니다. 그 외에는 기본 "6 개월 만에 6 개월"전략이 사용됩니다.
이 간단한 조정의 결과는 놀랍습니다. Harding은 우리가 방금 토론 한 것처럼 6 개월간의 호의적 인 기간 동안 그리고 다 끝난 며칠 동안 다우 지수에 투자 한 결과를 연구했습니다. 그 해의 나머지 기간 동안, 그는 돈이 단기 T - 지폐에 투자되었다고 추정했다. 하딩의 전략은 1964 년에서 1998 년까지 35 년간 35,000 달러를 투자하여 78 만 7,200 달러로 증가 시켰습니다. 같은 금액을 투자하고 35 년 동안 1 년 내내 완전히 투자했다면 무엇을 얻었 을까요? 단지 425,200 달러. 절반에 불과한 시간에 주식에 투자를 했음에도 불구하고, 수익률은 엄격한 매입 및 유지 접근법의 두 배에 달했고, 위험은 반으로 줄었습니다. 매년 6 개월이 완전히 주식 시장에서 소비 되었기 때문입니다!
SMI의 기초적인 전략에 대한 평준화 적용.
SMI의 모델 포트폴리오 성과를 향상시키기 위해 이러한 결과를 어떻게 적용 할 수 있습니까? 이전에 언급했듯이, 최상의 애플리케이션은 Google의 기금 업그레이드 전략과 다를 수 있습니다. 그 이유는 업그레이드가 해당 시점에 잘 수행되는 스타일의 관리자를 찾기 위함입니다. 가끔씩, 훌륭한 매니저는 광범위한 시장이 평평 해지더라도 꽤 잘 할 수 있습니다. 따라서 우리의 초기 인상은 업그레이드 노력을 겨우 반년으로 제한하는 것이 의미가없는 것 같습니다.
그러나 인덱스를 사용하여이 계절성 접근 방식을 실행할 수있는 인상적인 결과와 단순성을 감안할 때 Just-the-Basics에 적용하면 자연스럽게 맞을 것입니다. JtB가 시장을 추적하려고하기 때문에 Harding의 연구에 따르면 이것이 우리가 위험을 덜 내면서 시장을 이길 수 있음을 나타내므로 "정규"JtB의 잠재적 변형으로보아야 할 가치가 있습니다. JtB는 순수한 기계 전략이기 때문에이 새로운 접근법을 가능한 한 과거까지 테스트 해보기로 결정했습니다. 이 전략은 1988 년 뱅가드 확장 마켓 인덱스 펀드 (JtB & s core holdings)가 소개되었습니다.
먼저 월간 계절성 버전을 결정해야했습니다. 지난 달 오스틴 (Austin)이 썼 듯이이 월말 집회가 언제 열리는 지에 관해서는 두 가지 상반된 아이디어가있다. 월별 계절성 아이디어의 창안자 인 Norman Fosback은이를 매월 마지막 두 거래일과 처음 5 거래 일로 정의합니다. 그러나 Yale Hirsch는 더 많은 투자자들이 이러한 추세에 대해 알게됨에 따라 랠리 자체가 더 일찍 이동했다고 믿습니다. 그는 월간 호의적 인 기간이 현재 달의 마지막 네 거래 일로 시작하여 다음 달의 처음 두 거래 일까지 계속된다고 생각합니다.
데이터를 검토 한 결과 Hirsch와 같은 결론에 도달했습니다. 따라서 테스트를 위해 10 월 말 5 거래일이 끝날 때 시장에 진입하고 5 월에 두 번째 거래일이 끝날 때 퇴장한다고 가정했습니다. 아이디어는 10 월의 마지막 4 일 동안 월간 집회의 시작을 파악한 다음 6 개월의 유리한 기간을 유지 한 다음 5 월의 첫 2 일 동안 매월 집회의 끝을 잡는 것입니다. 표 A는 매년 JtB와 비교해 보았습니다. 정확한 진입 및 퇴출 날짜와 해당 날짜를 사용하는 전략을 따르는 데 따른 이익은 표 B에 나와 있습니다. 이러한 수익률은 여러 해 평균을 반영합니다. 계절성 전략을 1 년 내에 적용하면 만족스러운 결과를 얻을 수 없습니다.
매수 및 매도 날짜가 정해지면 다음 단계는 매수 및 매도에 대한 정보를 얻는 것입니다. 이 부분은 쉽습니다. 추천 광고 페이지 (RF 페이지를 다운로드하려면 여기를 클릭하십시오) 상단에 나타나는 모든 주식 포트폴리오에 대한 표준 Just-the-Basics 할당을 사용했습니다. 주식 배분이 80 % 인 포트폴리오에서 유리한 기간 동안 포트폴리오의 80 % 만 주식으로 이전된다는 점에 유의하십시오. 20 %는 1 년 내내 채권에 남아 있습니다. 주식 배분율이 100 % 미만인 다른 포트폴리오도 마찬가지로 취급됩니다.
유리한 기간 동안 우리는 뱅가드 S & P 500 지수 펀드, 확장 마켓 인덱스 펀드 및 국제 성장 펀드 사이에서 40/40/20로 분할되었다고 가정했습니다. 그런 다음 불리한시기에 들어서면서, 전체 잔액이 Vanguard Total Bond Market Index 펀드로 전환되었습니다. 매년 10 월 말에 재 입국하면서 표준 40/40/20 권장 사항으로 다시 할당했습니다.
우리는 강력한 가상의 결과를 보았습니다. JtB의 평균 계절적 변동은 16.8 % 였고, 정규 JtB는 12.3 %였습니다. 정규 JtB는 14 년 동안 완전히 투자 된 상태였습니다. 내가 달러 기준으로 지불하면 결과가 더 두드러 질 것입니다. $ 2 만 5 천 달러가 $ 218,690에 비해 126,840 달러로 증가합니다. 그리고이 계절 조정은 또한 Bond Index 펀드의 상대적 안전성에서 주식 시장에서 소비 된 시간의 절반으로 전체 위험을 거의 50 % 줄 였음을 기억하십시오.
Just-the-Basics에 대한 SMI의 다른 변형도 이러한 계절성 패턴을 조정하여 도움을받을 수 있습니까? 테스트를 거치지 않았으므로 확실하게 말할 수 없습니다. 그러나 적어도 인덱스 펀드의 경우 개선이 있어야한다고 판단합니다. 결국, 인덱스 펀드는 여기서 테스트 한 것과 동일합니다. 회전 기금은 현재 시장에서 호감을 갖고있는 분야를 순환 할 것으로 예상되는 점에서 다소 다른 동물이며, 결과적으로 우리는 & nbsp; & nbsp; 매년 6 개월 동안 그들과 함께 앉아 있어야한다. 일년 내내 또는 매년 유리한 기간에 로테이션 펀드를 보유하든 관계없이 항상 인덱스 펀드의 계절적 접근 방식을 선택할 수 있습니다.
결론.
Just-the-Basics의 매력 중 상당 부분은 단순함에 있습니다. 따라서이 변형은 실제로 문제를 상당히 복잡하게하지 않는다는 것을 이해하는 것이 중요합니다. 테스트에 대한 내용을 읽는 것이 쉽지는 않지만 JtB의 계절적 변화를 적용하는 데 필요한 간단한 단계는 다음과 같습니다.
1. 달력을 구입하십시오.
2. 11 월 초부터 5 거래일을 계산하십시오. 올해 11 월 1 일은 금요일이므로 5 거래일 (주말을 거치지 않음)으로 계산하면 10 월 25 일 금요일에 거래됩니다. 이것은 JtB 자금을 구매하려는 날입니다. 개별 주식 / 채권 혼합에 대해 추천 자금 페이지 상단에 표시된 배정을 사용하십시오.
3. 시장에 대해 잊어 버려라. 휴일을 즐기십시오.
4. 5 월 두 번째 거래일에 주식 펀드를 판매하십시오. 2003 년 5 월 2 일 금요일입니다. 모든 자금을 Vanguard Total Bond Market Index 펀드로 송금하십시오.
5. 시장에 대해서는 잊어 버려라. 여름을 즐기십시오.
6. 1 ~ 5 단계를 반복하고, 다음 10 년이 지난 반세기의 패턴을 반영한다고 가정하면 수익의 절반이 위험을 무릅 쓰고 시장을이기는 것을 지켜보십시오!
Mark Biller는 Sound Mind Investing의 Executive Editor입니다. 광범위한 재정적 주제에 관한 그의 저서는 다양한 국가의 인쇄물 및 전자 매체에서 다루어졌으며 다양한 국가 및 지역 라디오 프로그램의 재정적 해설자로 나타났습니다. Mark는 또한 SMI 기금의 수석 포트폴리오 관리자이기도합니다.
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SMI의 Just-the-Basics 인덱싱 전략은 유지 관리가 적은 투자에서 최고의 것이라고 주장합니다. 1 년에 1 회, 추천 된 기금간에 포트폴리오를 균형을 유지 한 다음 12 개월 동안 걸 으면서 자동 조종기에서 포트폴리오를 운영하십시오. 이러한 단순성에 대한 귀하의 보상은 일년 내내 투자에 대해 생각하지 않고, 전체 주식 시장과 대략 동일한 수익률을 보는데 많은 시간을 소비하지 않습니다. 그러나 동일한 반품을 얻는 쉬운 방법이 있다면 위험을 반으로 줄이는 동시에 모든 단순하고 손쉬운 방법을 유지하면서 처음부터 Just-the-Basics로 끌어 들일 가능성은 얼마나 될까요? 믿거 나 말거나, 정상적으로 구현 된 Just-the-Basics에 대한 약간의 수정만으로 가능합니다.
이 기사의 대상 잠재 고객을 빠르게 찾아냅니다. SMI의 포트폴리오 권장 사항을 따르는 독자는 일반적으로 두 개의 진영으로 나뉩니다. 첫 번째 진영에는 시장 수익률을 높이는 것이 목표 인 투자자가 있으며 매월 자신의 투자에 적극적으로 참여하여 기꺼이 투자하려고합니다. 이 투자자들에게 우리는 기금 업그레이드 전략을 제공합니다. 업그레이드가 매년 시장 수익을 이길 수는 없지만, 시간이 지남에 따라 SMI 투자 전략의 가장 높은 잠재적 수익을 제공하지만, 대부분의 노력이 필요합니다. 업 그레더를 사용하는 경우이 기사는 흥미로울 수 있지만 구체적으로 시간 개입을 줄이기를 원하지 않는 한 전환 할 대상이 아닙니다.
2 번 캠프에서는 업그레이드가 필요로하는만큼 자주 투자에 참여하고 싶지 않거나 추가 노력이 개선 된 수익을 창출하지 못할 것으로 확신하는 독자가 있습니다. 이들은 우리의 Just-the-Basics 투자자 들로서, 더 쉽고 간단한 전략에 대한 대가로 전체 시장과 대략 일치하는 결과를 기꺼이 받아들입니다. 이 기사는 주로 독자를 대상으로합니다.
SE 성 설명.
오래된 주식 시장은 "5 월에 매도하고 떠나라."라고 말합니다. 아이디어는 역사적으로 많은 월 스트리트 유형이 여름 휴가철에 주식을 소각하는 경향이 있다는 것입니다. 그러나 꽤 최근까지, 이것은 "민속 지혜"유형의 것보다 더 많았습니다. 경험 많은 시장 전문가들은 양이 가볍고 겨울 동안보다 주식이 더 약할 것이라는 사실을 실제로는 계량화하지 못했다. 1980 년대에 저렴한 컴퓨터가 출시됨에 따라, 누군가가이 계절적 성향이 중요한지 여부를 알아내는 데 필요한 예산을 수립하기 전에 시간 문제였습니다.
이 분야에서 단 하나의 경계는 Yale Hirsch, Stock Trader & Almanac의 발행인이었습니다. Hirsch는 1986 년 시장이 매년 11 월 -4 월의 "호의적 인 기간"과 5 월 ~ 10 월의 "바람직하지 않은 기간"이라는 두 단계로 구분되는 경향이 있음을 발견했습니다. 분명히이 패턴은 매년 성립하지는 않지만 지난 반세기 동안 추세는 틀림없는 것이 었습니다.
그의 최신 연구 (Stock Trader 's Almanac 2002, 52 페이지)에서 그는 1950-2000 년 동안 매년 6 개월간 다우 존스 산업에 투자 한 투자자가 $ 10,000의 초기 투자에 $ 425,890의 엄청난 이익. 대조적으로, 그 년의 각자의 불리한 6 달 도중 동일한 $ 10,000를 투자하는 것은 단순한 $ 1,743를 벌었을 것입니다! 시장에 투자 된 총 시간은 정확히 같았지만 수익률은 크게 다릅니다. 그 의미는 분명합니다. 지난 반세기 동안의 주식 시장의 대부분의 이익은 11 월에 시작하여 4 월까지 지속되는 6 개월의 호의적 인 기간에 기인 한 것입니다.
연례 흉성 효과는 무엇이 원인입니까?
좋은 기계 시스템을 사용하는 이유에 대해 신뢰할 수있는 근거가 있어야합니다. 이 뚜렷하고 호의적이지 않은 기간이 왜 발생하는지에 대한 좋은 설명이 있습니까? 전혀. 투자자에게 돈의 흐름을 고려해보십시오. & # 39; 소유. 그것의 대부분은 연말 성과 및 크리스마스 보너스의 형태로 도착합니다. 1 월과 2 월에 장부를 마감 한 수익성있는 중소기업 소유주에게 배포하고, 1 월의 처음 몇 달 동안 소득세 환급, 12 월의 뮤추얼 펀드 배포, 호의적 인 기간에 재발하는 경향이있는 기타 "일시적 사건"이 포함됩니다. 이러한 추가 액수의 돈이 도착함에 따라 그 대부분이 주식 시장에 진출합니다.
이제 5 월에서 10 월 사이에 불리한시기에 어떤 일이 일어나는지 생각해보십시오. 4 월부터 소득세 환급을받지 않은 사람들은 실제로 세금을 내야 만합니다. 때때로 현금을 얻기 위해 주식을 팔 필요가 있습니다. 여름 휴가철에 돈을 버린 다음 휴가가 실제로 생겨 투자자들이 시장에 관심을 덜 갖게합니다. 대규모 투자자의 경우 휴가를 떠나기 전에 주식 보유에 대해 부담을 덜 수 있습니다. 멀리있는 동안 불운 한 파업을 피하십시오.
일반적인 추세는 확실합니다. 호의적 인 달 동안, 시장에 새로운 돈을 투입하는 여러 요인이 존재하여 시장을 성장시키는 건강한 구매를 창출합니다. 불리한 개월 동안, 기껏해야 시장을 추진하는 새로운 자금이 적어지고 최악의 경우 시장에서 돈을 끌어 내게하는 요인이 있습니다. 새로운 돈의 유입이 마르기 때문에 시장은 옆으로 떨어지거나 심지어 쇠퇴하는 경향이 있습니다.
월간의 계절성이있는 연중 계속되는 계절성을 가진.
그의 책에서, Riding the Bear, 뉴스 레터 제작자 인 Sy Harding은이 연례 계절 전략에 가치있는 추가 정보를 제공합니다. 오스틴 (Austin)이 이전에 지적한 바와 같이, 주식 시장에서 일하는 월별 계절성 패턴이 오랫동안 인식되어왔다. 이는 지금까지 논의한 연례 계절성과는 별개입니다. 연구에 따르면 각 달의 변화를 둘러싼 유리한 6 ~ 7 일 기간이 있습니다. 이 기간은 한 달의 나머지 거래 기간 동안 생성 된 것보다 월등히 높은 수익을 역사적으로 제공했습니다.
Harding은 월별 계절성에 대한 지식과 Hirsch가 발견 한 더 광범위한 연간 계절성을 결합합니다. 따라서 11 월 1 일을 사는 것보다 하딩 (Harding)이 10 월 월말 유리한 기간을 앞두고 더 일찍 구매할 것을 제안합니다. 그리고 4 월의 마지막 거래일에 팔기보다는 오히려 진행중인 유리한 기간의 끝에서 5 월에 며칠을 기다리고 팔 것을 권고합니다. 간단합니다. 조금 더 일찍 주식을 구입하고 조금 후에 판매합니다. 그 외에는 기본 "6 개월 만에 6 개월"전략이 사용됩니다.
이 간단한 조정의 결과는 놀랍습니다. Harding은 우리가 방금 토론 한 것처럼 6 개월간의 호의적 인 기간 동안 그리고 다 끝난 며칠 동안 다우 지수에 투자 한 결과를 연구했습니다. 그 해의 나머지 기간 동안, 그는 돈이 단기 T - 지폐에 투자되었다고 추정했다. 하딩의 전략은 1964 년에서 1998 년까지 35 년간 35,000 달러를 투자하여 78 만 7,200 달러로 증가 시켰습니다. 같은 금액을 투자하고 35 년 동안 1 년 내내 완전히 투자했다면 무엇을 얻었 을까요? 단지 425,200 달러. 절반에 불과한 시간에 주식에 투자를 했음에도 불구하고, 수익률은 엄격한 매입 및 유지 접근법의 두 배에 달했고, 위험은 반으로 줄었습니다. 매년 6 개월이 완전히 주식 시장에서 소비 되었기 때문입니다!
SMI의 기초적인 전략에 대한 평준화 적용.
SMI의 모델 포트폴리오 성과를 향상시키기 위해 이러한 결과를 어떻게 적용 할 수 있습니까? 이전에 언급했듯이, 최상의 애플리케이션은 Google의 기금 업그레이드 전략과 다를 수 있습니다. 그 이유는 업그레이드가 해당 시점에 잘 수행되는 스타일의 관리자를 찾기 위함입니다. 가끔씩, 훌륭한 매니저는 광범위한 시장이 평평 해지더라도 꽤 잘 할 수 있습니다. 따라서 우리의 초기 인상은 업그레이드 노력을 겨우 반년으로 제한하는 것이 의미가없는 것 같습니다.
그러나 인덱스를 사용하여이 계절성 접근 방식을 실행할 수있는 인상적인 결과와 단순성을 감안할 때 Just-the-Basics에 적용하면 자연스럽게 맞을 것입니다. JtB가 시장을 추적하려고하기 때문에 Harding의 연구에 따르면 이것이 우리가 위험을 덜 내면서 시장을 이길 수 있음을 나타내므로 "정규"JtB의 잠재적 변형으로보아야 할 가치가 있습니다. JtB는 순수한 기계 전략이기 때문에이 새로운 접근법을 가능한 한 과거까지 테스트 해보기로 결정했습니다. 이 전략은 1988 년 뱅가드 확장 마켓 인덱스 펀드 (JtB & s core holdings)가 소개되었습니다.
먼저 월간 계절성 버전을 결정해야했습니다. 지난 달 오스틴 (Austin)이 썼 듯이이 월말 집회가 언제 열리는 지에 관해서는 두 가지 상반된 아이디어가있다. 월별 계절성 아이디어의 창안자 인 Norman Fosback은이를 매월 마지막 두 거래일과 처음 5 거래 일로 정의합니다. 그러나 Yale Hirsch는 더 많은 투자자들이 이러한 추세에 대해 알게됨에 따라 랠리 자체가 더 일찍 이동했다고 믿습니다. 그는 월간 호의적 인 기간이 현재 달의 마지막 네 거래 일로 시작하여 다음 달의 처음 두 거래 일까지 계속된다고 생각합니다.
데이터를 검토 한 결과 Hirsch와 같은 결론에 도달했습니다. 따라서 테스트를 위해 10 월 말 5 거래일이 끝날 때 시장에 진입하고 5 월에 두 번째 거래일이 끝날 때 퇴장한다고 가정했습니다. 아이디어는 10 월의 마지막 4 일 동안 월간 집회의 시작을 파악한 다음 6 개월의 유리한 기간을 유지 한 다음 5 월의 첫 2 일 동안 매월 집회의 끝을 잡는 것입니다. 표 A는 매년 JtB와 비교해 보았습니다. 정확한 진입 및 퇴출 날짜와 해당 날짜를 사용하는 전략을 따르는 데 따른 이익은 표 B에 나와 있습니다. 이러한 수익률은 여러 해 평균을 반영합니다. 계절성 전략을 1 년 내에 적용하면 만족스러운 결과를 얻을 수 없습니다.
매수 및 매도 날짜가 정해지면 다음 단계는 매수 및 매도에 대한 정보를 얻는 것입니다. 이 부분은 쉽습니다. 추천 광고 페이지 (RF 페이지를 다운로드하려면 여기를 클릭하십시오) 상단에 나타나는 모든 주식 포트폴리오에 대한 표준 Just-the-Basics 할당을 사용했습니다. 주식 배분이 80 % 인 포트폴리오에서 유리한 기간 동안 포트폴리오의 80 % 만 주식으로 이전된다는 점에 유의하십시오. 20 %는 1 년 내내 채권에 남아 있습니다. 주식 배분율이 100 % 미만인 다른 포트폴리오도 마찬가지로 취급됩니다.
유리한 기간 동안 우리는 뱅가드 S & P 500 지수 펀드, 확장 마켓 인덱스 펀드 및 국제 성장 펀드 사이에서 40/40/20로 분할되었다고 가정했습니다. 그런 다음 불리한시기에 들어서면서, 전체 잔액이 Vanguard Total Bond Market Index 펀드로 전환되었습니다. 매년 10 월 말에 재 입국하면서 표준 40/40/20 권장 사항으로 다시 할당했습니다.
우리는 강력한 가상의 결과를 보았습니다. JtB의 평균 계절적 변동은 16.8 % 였고, 정규 JtB는 12.3 %였습니다. 정규 JtB는 14 년 동안 완전히 투자 된 상태였습니다. 내가 달러 기준으로 지불하면 결과가 더 두드러 질 것입니다. $ 2 만 5 천 달러가 $ 218,690에 비해 126,840 달러로 증가합니다. 그리고이 계절 조정은 또한 Bond Index 펀드의 상대적 안전성에서 주식 시장에서 소비 된 시간의 절반으로 전체 위험을 거의 50 % 줄 였음을 기억하십시오.
Just-the-Basics에 대한 SMI의 다른 변형도 이러한 계절성 패턴을 조정하여 도움을받을 수 있습니까? 테스트를 거치지 않았으므로 확실하게 말할 수 없습니다. 그러나 적어도 인덱스 펀드의 경우 개선이 있어야한다고 판단합니다. 결국, 인덱스 펀드는 여기서 테스트 한 것과 동일합니다. 회전 기금은 현재 시장에서 호감을 갖고있는 분야를 순환 할 것으로 예상되는 점에서 다소 다른 동물이며, 결과적으로 우리는 & nbsp; & nbsp; 매년 6 개월 동안 그들과 함께 앉아 있어야한다. 일년 내내 또는 매년 유리한 기간에 로테이션 펀드를 보유하든 관계없이 항상 인덱스 펀드의 계절적 접근 방식을 선택할 수 있습니다.
결론.
Just-the-Basics의 매력 중 상당 부분은 단순함에 있습니다. 따라서이 변형은 실제로 문제를 상당히 복잡하게하지 않는다는 것을 이해하는 것이 중요합니다. 테스트에 대한 내용을 읽는 것이 쉽지는 않지만 JtB의 계절적 변화를 적용하는 데 필요한 간단한 단계는 다음과 같습니다.
1. 달력을 구입하십시오.
2. 11 월 초부터 5 거래일을 계산하십시오. 올해 11 월 1 일은 금요일이므로 5 거래일 (주말을 거치지 않음)으로 계산하면 10 월 25 일 금요일에 거래됩니다. 이것은 JtB 자금을 구매하려는 날입니다. 개별 주식 / 채권 혼합에 대해 추천 자금 페이지 상단에 표시된 배정을 사용하십시오.
3. 시장에 대해 잊어 버려라. 휴일을 즐기십시오.
4. 5 월 두 번째 거래일에 주식 펀드를 판매하십시오. 2003 년 5 월 2 일 금요일입니다. 모든 자금을 Vanguard Total Bond Market Index 펀드로 송금하십시오.
5. 시장에 대해서는 잊어 버려라. 여름을 즐기십시오.
6. 1 ~ 5 단계를 반복하고, 다음 10 년이 지난 반세기의 패턴을 반영한다고 가정하면 수익의 절반이 위험을 무릅 쓰고 시장을이기는 것을 지켜보십시오!
Mark Biller는 Sound Mind Investing의 Executive Editor입니다. 광범위한 재정적 주제에 관한 그의 저서는 다양한 국가의 인쇄물 및 전자 매체에서 다루어졌으며 다양한 국가 및 지역 라디오 프로그램의 재정적 해설자로 나타났습니다. Mark는 또한 SMI 기금의 수석 포트폴리오 관리자이기도합니다.
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